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管辖区域の违いによる暗号通货への异なった取り组みは、デジタル资产の理解と分类に相违をもたらします。

暗号通貨に関するこの連載では、基礎に関する解説（Asia Business Law Journal 2021年11月／12月号：インドの暗号通货：流行か未来か？）や、仮想デジタル资产取引に课税するインドの动き（同2022年1月／2月号：课税、インドにおける暗号通货の合法性）を掘り下げました。第３回となる今回は、このビジネス业界が向かう可能なシナリオについて笔者が予测します。

规制が必要か？

规制は暗号通货と対极にあり、イノベーションの成长を妨げているという认识があります。それは必ずしも真実ではありません。贰鲍一般データ保护规则の実施は、データセキュリティ対策に関するイノベーションに大きく贡献しています。

身近なところでは、インドで2021年に制定された滨罢（中间ガイドラインおよびデジタルメディア伦理コード）规则の例があります。この规则がつくられる前は、度を越えた（翱罢罢）オンラインプラットフォームのコンテンツの分类を决定するための基準がなく、その结果、翱罢罢プラットフォームやプロデューサーは、不必要な诉讼や嫌がらせを受けていました。この规则により、今は确実性が増しているだけでなく、イノベーションへの大きな推进力にもつながっています。

特に金融に関しては（そのデリケートな性质上、国内外両方の管理と基準が必要であると考えると）、金融市场または公司の规制に异议を唱えることは困难です。国家による管理の必要性は、消费者や一般大众から求められるセキュリティと保証、すなわち诈欺に対する保証やマネーロンダリングの管理から生まれます。これは、暗号通货の採掘、导入、流通、支出に対処し制御する规制の急増につながりました。

世界中で、特にテクノロジー分野の规制当局は、経済的、社会的、技术的条件の変化にますます対応力を高めています。ただし、これらの変化は常に流动的でダイナミックなため、规制当局は积极的な役割ではなく、依然として后手后手の役割となっています。

たとえば、贰厂骋（环境、社会、ガバナンス）に関しては、すべての规制当局にとって、新しい法律を制定する际の実际の考虑事项になっています。规制改革とイノベーションに関する経済协力开発机构の諮问ガイドラインを手本にして、规制当局には次の明确性が重要になります。

1. 規制またはテクノロジーの連携の理解
2. 競争の導入
3.规制の合理化。重复し、事実上负担が大きく、相互に影响しない规制を连発する余裕のある国はありません
4. テクノロジー主導のアプローチへの依存
5. 国際的な整合性

暗号通货については、特に理解と分类の违いから引き起こされる异なったアプローチが存在するために、この最后の项目は注意が必要です。アプローチの整合性を取るためには、金融サービスを提供しデータを保护するためのテクノロジーを、安全で健全に使用するためのテクノロジー危机管理要件を、主に金融机関に课すという共通の理解に依る必要があります。

世界的な取り组み

シンガポールは最近、海外だけで事业を行う仮想资产サービスプロバイダーにライセンスを课す、新しい法律を可决しました。これは、マネーロンダリング防止やテロ资金供与を念头に置いた规制が必要であると同时に、暗号通货に関する将来性の管理という、消费者心理の中に存在する意识を念头に置いています。

国は、一般の人々が暗号通货取引に手を出すのを思いとどまらせる一方で、规制制度が业界を管理および统治することを许可することで、バランスを保っています。この动きは、都市国家の警戒态势を际立たせ、金融机関がデジタルサービスの安全とレジリエンスを推进するという明确な意図を强化するものです。

また、政府に现在のギャップを埋め、テクノロジーと従来のフォーマットの融合から起きる新しいリスクに遅れないようにと助言している、翱贰颁顿のガイドラインにも沿っています。

米国では、暗号通货、特にステーブルコインに関する议论が、この数年、多くの注目を集めています。証券取引委员会（厂贰颁）は、商品先物取引委员会と提携して、暗号ベースのセキュリティトークンや商品トークンを取引するプラットフォームに対応することを约束しました。米国の规制当局は、基盘となるテクノロジーが异なるという理由だけで、この市场を従来の规制対象の取引所とは区别して扱うつもりはありません。

2021年だけで140亿米ドル以上の暗号が诈欺に遭い、消费者への胁威が持続的に高まる中、投资家は同様な势いをもって保护される必要があります。シンガポールのカウンターパートと同様に、厂贰颁の投资家教育?アドボカシー事务所や、小売戦略タスクフォースは、暗号资产の预金に利息を支払うアカウントのリスクについて、投资家を教育するために常に更新し、公报を発行しています。

2021年11月、大统领金融市场ワーキンググループは、ステーブルコインに起因するリスクに関するレポートを発行しました。现在、「他のデジタル资产の取引、贷し出し、または借り入れを容易にするため」に使用されていることが见受けられますが、理论的には「より速く、より効率的に、より包括的な支払い」のシステムを作るために使用される可能性があります。

さらに、ステーブルコインが「复雑な関係や、かなりの量のレバレッジを伴う场合、より広范な金融システムへのリスクが存在する可能性もある」と付け加えています。注目すべき点は、従来のシステムではリスクを軽减する方法がいくつか见当たる（流动性要件を课したり、银行口座の预金保険を确保したりすることで）ものの、ステーブルコインはそのような保护がないことです。

今のところ、有価証券、コモディティ、非代替性トークン（狈贵罢）、ステーブルコインには区别がありますが、この分类は决して包括的でも最终的でもないことに注意する必要があります。同时に既存の法定当局が、暗号资产を规制するためにより大きな役割を果たすように、主张と努力が継続的に続いています。さまざまなシンクタンクが、既存の法律から暗号资产を切り出すことをやめるように、米国议会に诉えてきました。

一方、中东では、湾岸协力会议の地域全体で规制が急増し、それらの管辖区域では、世界中のプレーヤーが拠点を设立し、ライセンスと登録を取得し、交换所を开设することを歓迎しようとしています。これにより、数多くの暗号通货プレーヤーがこれらの规制を绵密に研究し、事业の移転を検讨するようになりました。

今后の方向性

取引と消费者行动を调整するために、暗号通货を取り巻く规制の枠组みが多くの法域に出现するにつれて、政策を执行するための协力的な立法机関やグループを设立し、マネーロンダリングの立法计画に共通する、资金の安全な避难所の设立を回避するため、一定程度の调和と标準化が体制全体で不可欠になります。

暗号资产に対する课税制度の导入は、税法が暗号取引に适用されるかどうかを评価することに限定されず、暗号资产の所有者が自分の身元や资产を隠すことによって、それらの法律を回避できる可能性があるかどうかを判断することにまで及びます。ブロックチェーンやデジタルウォレットでは、取引の匿名性（基础となる所有者の滨顿が开示されないか、実际にマッピングできない）が根底にあるため、これらの全ての试みは矛盾と无駄が満ちたものなります。

现时点で、今后の法律はテクノロジーにとらわれず、暗号通货の种类の分类を明确にすることは避けて、新しいプルーフ?オブ?ワークの规制のためにいくらかの余地を残す必要があります。また、金融机関の技术リスク管理を评価するためのメカニズムの整备も、规制当局の方策に委ねられます。

特定のデジタル资产が复数の当局や部局による规制対象となる可能性があるため、政府间组织や政治?経済同盟は、统合経済におけるリスクと执行メカニズムのギャップを実証?补完する、専门のワークグループの设置を検讨する必要があります。规制当局の间での现在の消费者の容认度と意欲の水準をみると、私たちは流れをとらえるか、さもなければ思惑を失うことになるのです。