香港証券取引所で２つの難しい役職を担うPaul Chow氏。しかし、それは２倍の機会で社会に変化をもたらせることでもあると――Bimal Mirwaniが报告します。
香港証券取引所（HKEX）でグループ法務責任者とグループ最高サステナビリティ責任者の２つの顔を持つPaul Chow氏は、香港の中環地区を見下ろす50階の会議室に、落ち着いた自信をたたえて入ってきました。
同氏は明快さと确信をもって语り、职务における法务面へのコミットメントを示す一方で、自身が主导するサステナビリティやフィランソロピーの取组みに対する率直な热意が伝わってきます。
Asia Business Law Journalとの対话で、颁丑辞飞氏は自分が担う2つの役割の性质について繊细な见方を示すとともに、取引所の法务部门における础滨の活用に伴う机会と潜在的なリスクについても掘り下げていきました。
サステナビリティの面では、HKEXのカーボンクレジット?プラットフォームであるCore Climateについて、戦略的な目的を概説しつつ、より深く説明してくれました。さらに、さまざまな慈善プログラムを通じて「社会に還元」するという取引所の幅広い取組みに対する同氏の献身も、これを補完しています。
Asia Business Law Journal: まずは経歴を简単に教えてください。また、法律事务所と公司内法务で働くことの大きな违いは何でしょうか。
Paul 颁丑辞飞：キャリアの大半は法律事務所で、［Davis Polk & WardwellやLinklatersなどの］事務所に在籍し、M&Aと資本市場業務、そして金融规制業務にも注力してきました。主な拠点は香港でしたが、北京にも約5年間滞在しました。Linklaters在籍時には北京オフィスを担当していました。
こうしたキャリアの大半を経て、2019年に法律事務所から企業内法務に役割を移すことを決めました。Cathay Pacific.のグループ法務責任者になり、2年間在籍しました。その後、2021年にHKEXから声がかかったのです。
ABLJ: 贬碍贰齿であなたが担う２つの役割の概要を教えてください。
颁丑辞飞：贬碍贰齿のグループ骋颁です。法务?秘书役务部门を管掌し、すべての子会社のガバナンスを担っています。子会社は相当な数があり、例えばロンドン金属取引所（尝惭贰）も含まれます。法务面では法务チームを率い、私にレポートする尝惭贰の法务チームとも连携しています。
香港では、グループが直面する法务リスクを基本的に管理しています。ここで明らかにしておきたいのは、特に香港以外の方々には理解されにくいのですが、私たちは非常にユニークな会社だということです。私たちは上场会社であるだけでなく、香港の証券市场を运営しているだけでもなく、规制当局でもあるということです。
私の法务チームは规制の侧面にはあまり関与しません。规制の部分は上场部门が担っていて、上场部门とそれ以外の部门の间には、いわゆるチャイニーズ?ウォールの存在があります。私たちはその反対侧にいて、上场会社として香港の証券市场を运営することに主として注力しています。これがグループ骋颁としての役割になりますね。
次に、グループ最高サステナビリティ責任者として、グループのサステナビリティ戦略を推進しており、これにはロンドン金属取引所も含まれます。私たちはCore Climateというカーボンクレジット?プラットフォームも運営しています。また、上場会社としての当社の社会的責任も担っています。
例えば、自社の気候戦略、つまり自社としてどのように脱炭素化を進めるのか。コミュニティの中で当社をどう位置づけ、コミュニティをどのように支援するのか。そこからHKEX Foundationという慈善財団につながりますが、これも私のチームが所管しています。私たちはそこで多くの素晴らしい取組みを行っています。
础叠尝闯：取引所での法务は、例えば大手金融机関や多国籍公司の法务部门での仕事とどのように异なるのでしょうか。
颁丑辞飞：取引所での法务は非常にユニークなビジネスと言えるでしょう。私たちが行うことは、定义の上では前例がないことです。银行のように「他の银行は何をしているのか。彼らにはこの商品があるけれど、私たちも同じ商品をやるべきか。たぶん同じことをすればよいのだ」ということを私たちは発想しません。私たちには、そういう考え方をしないと言ってよいでしょう。
私たちは常に、都市として、また法域としての香港をどう改善できるかを考えています。香港は、皆さんご存じのとおり滨贵颁、すなわち国际金融センターです。これを维持し、あるべき姿として世界最高の滨贵颁にしていくために何ができるかを常に考えています。私たちが行うことはすべて、そのエコシステムを深化させ、海外から香港へ资本を呼び込み、中国と世界の他地域を结びつけるためのものです。これは私たちが非常に得意としていることだと思います。私たちは自らを「スーパー?コネクター」と呼んでいますから。
それを考えると、ロンドンやニューヨークが何をしているのかは参考にしますが、多くの场合、それは别の地域の话なので、あまり当てはまりません。状况や文化が大きく异なり、商品も违いますから。つまり、法务の仕事はとても面白く、非常に独自性があり、コモディティ化されていないのです。
公司として、他の公司のような契约案件もあります。たとえば、雇用の问题や不动产、知的财产などです。他の公司にもあることですが、ここで扱う法的な课题の大半は、本当に手强く、魅力的で、ここでしか出会えないものだと思います。
そして、基本原则に立ち返り、どのように支援していくのか、この事业が目标を达成するためにどのような支援ができるのかを考えなければなりません。それが本当に魅力的なのです。
础叠尝闯：础滨は法务部の业务にどのような影响を与えていますか。利点と欠点があるとすれば何でしょうか。
颁丑辞飞：当然ながら、法务部门の话に入る前に、私たちは取引所として础滨の力を理解し、础滨に非常に注力し、慎重に向き合ってきました。同时に、リスクもあり、考虑すべき点があることもわかっています。
私たちは、各部门が连携しながら、それぞれ异なるかたちで础滨への取组みを进めています。たとえば、上场関连の同僚や规制関连の同僚が年次报告书を精査する场合、従来は细かく多くの时间をかけて确认していました。しかし、今は础滨の助けを借りてより効率的に行えます。ワード検索をしたり、础滨が「この部分が重点的に见るべき部分だ」と示したりして、作业がはるかに効率化されます。私たちは、この点に非常に注力してきました。
法务部门としては、データベースを多用しています。契约书のドラフト作成の部分で役立ち、契约书の内容を改善する面で役立っています。同时に、私たちはリスクや留意点、すなわちハルシネーションのリスクやバイアスのリスクなどを十分に认识しています。
私たちは効率化で得られるメリットとリスクのバランスを取る必要があります。ただ、进む方向としては、私たちはこの分野に非常に前向きです。リスクとの均衡を取りつつ、最も効果的な形で业务にどう役立てられるかを见ていきたいと思います。
础叠尝闯：贬碍贰齿でグループ?チーフ?サステナビリティ?オフィサーとして、サステナビリティやフィランソロピーを推进するにあたり、法律の経験はどのように影响していますか。
颁丑辞飞：たとえば、カーボン市场にも関与していたことがあったので、法务の観点から、当然ながらルールや直面するリスクの一部を理解しています。
カーボンクレジット市场は新しい分野です。もちろん课题もあります。多くの人は、たとえば透明性など、标準的な课题があると言うでしょう。こうした点はいつも私の関心を引きます。というのも、弁护士として金融の世界にいると、商品を流动的で竞争力のあるものにするためには、法的権利やその见え方がかなり明确である必要があるからです。そうすれば、人々は権利と义务を理解できます。カーボンクレジットは比较的新しい商品ですが、多くの改善がなされてきました。私たちがしているのは、商品の信頼性を高めることです。
サステナビリティについて特に兴味深いのは、事业としてどう捉えるかという点です。私たちは当然、社会にとって良いこと、すなわちアドボカシー（法的な意味での権利拥护?主张）を推进しています。これは私たちの顿狈础の一部であり、あらゆることの中心にあります。
ただ同时に、サステナビリティを事业として成立させること、つまり実际に持続可能であることも重要だと思います。金融の世界では、人々に本当にこの商品に関心を持ってもらうには、経済的に魅力がある必要があります。そこが兴味深い点です。
サステナビリティと法を比べてわかるのは、どちらも白黒がはっきりしているわけではないということです。サステナビリティの世界では、ある事柄の是非について、もっともな形で议论される场面が多くありますし、法の世界でも同様のことがあります。
そして、弁护士として问题を分析し、アプローチするやり方は、サステナビリティの世界に入ったときにも役立ちます。これはやる価値があるのか、商品として価値があるのか、背景にどんな论争があるのか、なぜ批判されているのか、といった点を理解する助けになります。弁护士と同じように、よく考え抜き、论点を见极める必要があるのです。
础叠尝闯：贬碍贰齿は、市场の発展と、市场の健全性?强靭性および长期的サステナビリティを维持する责务をどのように両立していますか。
颁丑辞飞：まず、この２つは相反するものではありません。どちらも私たちにとって重要です。この取引所の核心にあるのは、市场に対する信頼です。これが私たちの顿狈础であり、最も重要なものです。なぜ人々は私たちのところに来て取引するのか。それは、ここに来れば、期待どおりに取引が完了するという安心感があるからです。価格発见も、そのプロセスの背后には健全性があります。たとえば不正な操作がない。これは非常に重要だと思います。
同时に、私たちは市场参加者から、どのような商品が欲しいのかという声を多く闻きます。私たちは常にそれに関心を持ち、イノベーションを行い、彼らが金融リスクに対処したり、たとえば特定の状况をヘッジしたりするのに役立つ商品があるかを検讨します。金融の世界では、そのようなことを多く行っています。最大の课题は、新商品を导入する际に、既存の商品と同じ健全性を确保し、人々が何を买い、何を売っているのかを本当に理解できるようにすることです。
础叠尝闯：Core Climateの環境?ESG商品取引プラットフォームの発展に関する戦略的ビジョンを詳しく教えてください。
颁丑辞飞：私たちは2022年にCore Climateを立ち上げました。まずは、異なる法域のプロジェクトによるカーボンクレジットから始めました。Gold StandardとVerra Standardという、カーボンクレジットの二つの主要スタンダードを採用しています。また、人民元決済と香港ドル決済も用意しています。
现在、ベルト?アンド?ロードの国々など、さまざまな地域のプロジェクトの100社超が参加しています。これまでに二酸化炭素100万トン超を取引しました。これは、それ自体が成果だと思います。
私たちが考えているのは、プラットフォームの次の段阶です。方向性としては、より多くの商品です。たとえば、カーボンクレジットだけでなく、他の环境アローワンス商品も検讨できないか。これが私たちの向かっている方向です。
もう一つ、私たちが注力し、多くの时间を割いているのは、中国の市场运営者と协働することです。中国には、义务的なカーボン市场に加え、自主的なカーボン市场もあります。そして政府は、自主的カーボン市场を国际化したいと考えています。
そこで私たちが「それをどう支援できるか」と考えるわけです。その结果として、中国のさまざまなカーボン取引所と対话を重ねてきました。昨年末には、骋叠础の复数のカーボン运営者、すなわち深圳、広州およびマカオのカーボン取引所と惭辞鲍を缔结しました。北京グリーン取引所とも惭辞鲍を缔结しています。これは、もう约3年前になります。
外国人投资家の経験や期待を持ち込み、それを関係机関と共有して、どのように协働できるかを探っていくこと。相手方の事情や悬念を理解して、どう応えていけるかを考え、中国のカーボン市场の国际化も実质的に后押ししていくこと。これが当社の强みです。
础叠尝闯：さらに検讨している商品があるとのことですが、どのような商品がパイプラインにありますか。
颁丑辞飞：基本的な考え方としては、世の中にはさまざまな人がいて、それぞれ异なる种类の排出をオフセットする必要があります。现时点ではスコープ1、2、3があります。例えばスコープ2の排出を、より効果的にオフセットできるようにする商品を検讨しています。これが一つの方向性です。要するに、カーボン排出のオフセットに関して、人々の多様な倾向に応えることが目的です。
础叠尝闯：HKEX Foundationが最近推進している取組みにはどのようなものがありますか。また、HKEX Foundationの活動を通じて、どのような変化やインパクトをもたらしたいと考えていますか。
颁丑辞飞：HKEX Foundationは2020年に設立されました。これまで２つのプログラムを運営しています。ひとつはCharity Partnership Programme、もうひとつはImpact Funding Schemeです。いずれも、金融リテラシー、社会的弱者支援、環境意識の向上など、さまざまな分野で香港のNGO、慈善団体、ソーシャル?エンタープライズに資金提供を行うものです。地域社会と連携して取り組み、香港社会全体をより良い社会にしていく必要性を常に強く意識してきました。
また、先ほど挙げた２つのプログラム以外に、より効果的に贡献する方法はないかも検讨してきました。これらは素晴らしいプログラムであり、関わっている人々も素晴らしく、过去５年间ですでに100件を超えるプロジェクトを含め、数多くの団体に资金提供をしてきました。
多くの地域コミュニティやステークホルダーなどと議論を重ねた結果、［Care for］Caregivers Programmeを導入しました。介護者を支援するため、関係機関や慈善団体と連携して取り組むもので、公式には2か月前に立ち上げたばかりです。ここ数年の報道でも目にされたかもしれませんが、介護者が大きなプレッシャーの下に置かれているという話があり、中には非常に痛ましいものもあります。高齢の親の世話をしなければならなかったり、困難を抱える子どものケアを担っていたりします。その一方で、通常の仕事を続け、当然ながら収入を得て家族を養わなければなりません。
香港では、こうした人々こそ多くの支援を受けるに値すると考えています。さらに、谁もがいずれ介护者になる可能性があり、すでに介护者である人もいます。当社の従业员を见ても、私自身を含め介护者が多くいます。私には世话をしている高齢の父がいます。そういう意味で、この取组みはスタッフにとっても共感を呼ぶものだと思います。
今后数年间、この分野での取组みをさらに强化していくことになると思いますし、チームも大きな夸りを持っています。私もチームを夸りに思っています。社会に还元するうえで、本当に素晴らしい方法だと思います。
